Eu escrevo uma série para Slate chamada QuotBad Advice, quot em que eu tomo conselhos de investimento comum, mas pobres e explicar por que it8217s ruim. Um dos meus temas consistentes é que, na maioria dos casos, quanto mais você troca, o pior que você faz. A lógica por trás disso é que, ao contrário de investir, a negociação é um jogo de soma zero: cada quotwonquot dólar por um comerciante deve ser quotlostquot por outro. (Quando você joga em custos de transação, além disso, a negociação torna-se um jogo de soma negativa: a maioria dos comerciantes perde.) Um leitor Slate argumentou que esta lógica era falsa, que a negociação não é um jogo de soma zero, porque se você comprar um estoque em 5 e vai para 10, o 5 que você faz não sai do bolso de outra pessoa. O leitor está faltando uma distinção importante, mas a resposta é comum, por isso aqui é uma explicação mais longa. Em primeiro lugar, é preciso estabelecer uma distinção clara entre quotinvesting e quottrading. quot Cada participante no mercado define esses termos de forma diferente, mas, por enquanto, digamos que quotinvesting significa manter uma carteira de ações para um período inteiro (qualquer período, Ano, década ou século). Por outro lado, entende-se por mudança de estoque durante o período com o objetivo de superar o mero investimento. (Não há nenhuma outra razão para o comércio.) Investir em uma carteira diversificada de ações é geralmente um jogo de soma positiva: ações costumam subir e, quando o fazem, quotinvestorsquot ganhar dinheiro. A única maneira de exceder o retorno do investimento, enquanto isso, é comprar boas ações e vender as más. Se um comerciante faz isso bem, ele ou ela vai exceder o mercado (ou quotinvestmentquot) retorno. Os estoques têm que ser possuídos por alguém, though8211even o estoque mau 8211e o comerciante que compraram os estoques maus do melhor negociador retardarão o retorno do investimento. Em um caso em que há apenas dois comerciantes, o comerciante vencedor excederá o retorno do mercado exatamente pelo valor que o comerciante perdedor fica atrás (antes dos custos). Em um ensaio chamado The Arithmetic of Active Management, o professor William Sharpe explica o fenômeno desta maneira: O retorno bruto de todos os comerciantes em um mercado deve igualar o retorno do mercado. Se o mercado sobe 10, em outras palavras, o retorno bruto de todos os comerciantes também deve ser 10 (assumindo que todos eles permanecem totalmente investidos e don8217t manter uma certa percentagem da sua carteira em dinheiro, que é um outro quotmarketquot). Para aplicar isto ao exemplo do leitor acima, vamos supor que o quotinvestment returnquot do estoque em questão é 5 (o movimento de 5 para 10). Assumindo que o leitor mantinha o estoque durante todo o período, ele teria feito 5. Se, ao invés de manter o estoque durante todo o período, o leitor tentasse exceder o retorno do investimento trocando o estoque de um lado para outro com outro , O retorno bruto de ambos os comerciantes ainda seria 5. Dependendo da habilidade relativa (ou sorte) dos comerciantes, no entanto, o retorno de cada comerciante particular pode ser muito diferente: um comerciante pode fazer 3, enquanto o outro fez 2. Ou Um poderia fazer 5, enquanto o outro feito 0. Ou um pode fazer 10, enquanto o outro perdeu 5. O que o leitor Slate está faltando, em outras palavras, é a distinção entre quotinvestingquot e quottrading. quot no mercado de ações dos EUA ao longo do século passado Ou assim, o retorno quotinvesting tem sido cerca de 10 por ano. O retorno agregado quottradingquot, entretanto, tem sido 10 menos os custos de negociação. Como é impossível que o retorno agregado de quottrading exceda o retorno de quotinvesting, cada dólar que foi ganhado por um comerciante de ações dos EUA foi perdido por outro. Postado por Henry Blodget em 08 de março de 2007 Post navigation Deixe uma resposta Cancelar respostaZero-Sum Jogo BREAKING DOWN Zero-Sum Game Em jogo teoria, o jogo de moedas de um centavo é frequentemente citado como um exemplo de um jogo de soma zero. O jogo envolve dois jogadores, A e B, simultaneamente colocando um centavo sobre a mesa. A recompensa depende se as moedas de um centavo correspondem ou não. Se ambos os tostões forem cabeças ou caudas, o Jogador A ganha e mantém o Bônus do Jogador Bs se não coincidir, o Jogador B ganha e mantém o Jogador como moeda de um centavo. Este é um jogo de soma zero porque o ganho de um jogador é a perda de outros. As recompensas para os Jogadores A e B são mostradas na tabela abaixo, com o primeiro numeral nas células (a) a (d) representando a Recompensa do Jogador como, eo segundo playoff numérico do Jogador Bs. Como pode ser visto, o playoff combinado para A e B em todas as quatro células é zero. A maioria outras estratégias populares da teoria do jogo como o dilema dos prisioneiros. Competição Cournot. Centipede Game e Deadlock são soma não-zero. Jogos de soma zero são o oposto de situações de ganha-ganha, como um acordo comercial que aumenta significativamente o comércio entre duas nações ou situações perdedoras, como a guerra, por exemplo. Na vida real, no entanto, as coisas nem sempre são tão claras, e os ganhos e as perdas são muitas vezes difíceis de quantificar. Um equívoco comum detido por alguns é que o mercado de ações é um jogo de soma zero. Não é, desde que os investors podem oferecer preços de parte para cima ou para baixo dependendo de fatores numerosos tais como o outlook econômico, as previsões e as avaliações do lucro, sem uma única parte que muda as mãos. Em última análise, o mercado de ações está inextricavelmente ligado à economia real, e ambos são ferramentas poderosas de criação de riqueza em vez de jogos de soma zero. Zero-Sum Game Theory amp Background A teoria dos jogos é um estudo teórico complexo em economia. A obra 1944 groundbreaking teoria dos jogos e comportamento econômico, escrito por húngaro-nascido matemático norte-americano John von Neumann e co-escrito por Oskar Morgenstern, é o texto fundacional. A teoria dos jogos é o estudo da tomada de decisão estratégica entre dois ou mais partidos inteligentes e racionais. A teoria, quando aplicada à economia, usa fórmulas matemáticas e equações para prever resultados em uma transação, levando em conta muitos fatores diferentes, incluindo ganhos, perdas, otimismo e comportamentos individuais. A teoria dos jogos pode ser usada em uma ampla gama de campos econômicos, incluindo a economia experimental. Que usa experimentos em um ambiente controlado para testar teorias econômicas com uma visão mais real do mundo. Em teoria, o jogo de soma zero é resolvido através de três soluções, talvez a mais notável das quais é o Equilíbrio de Nash. Apresentado por John Nash em seu 1951 Non-Cooperative Games. O equilíbrio de Nash afirma que dois ou mais oponentes no jogo, dado o conhecimento de cada outras escolhas e que não receberão qualquer benefício de mudar sua escolha, não se desviará de sua escolha. Zero-Sum Game amp Economics Quando aplicado especificamente à economia há vários fatores a considerar quando se compreende um jogo de soma zero. Zero-sum jogo assume uma versão de concorrência perfeita e perfeita informação que é, ambos os adversários no modelo têm todas as informações relevantes para tomar uma decisão informada. Para dar um passo atrás, a maioria das transações ou negócios são inerentemente jogos de soma zero porque quando duas partes concordam com o comércio fazê-lo com o entendimento de que os bens ou serviços que estão recebendo são mais valiosos do que os bens ou serviços que estão negociando para Após os custos de transação. Isso é chamado de soma positiva, ea maioria das transações se enquadram nesta categoria. Opções e negociação de futuros é o exemplo prático mais próximo de um cenário de jogo de soma zero. Opções e futuros são essencialmente informados apostas sobre o que o preço futuro de uma determinada mercadoria será em um prazo rigoroso. Embora esta seja uma explicação muito simplificada de opções e futuros, geralmente se o preço dessa commodity sobe (geralmente contra as expectativas do mercado) dentro desse prazo, você pode vender o contrato de futuros com um lucro. Assim, se um investidor ganha dinheiro fora dessa aposta, haverá uma perda correspondente. É por isso que as negociações de futuros e opções muitas vezes vem com isenções de responsabilidade para não ser realizada por operadores inexperientes. No entanto, futuros e opções fornecem liquidez para os mercados correspondentes e pode ser muito bem sucedido para o direito investidor ou empresa. É importante notar que o mercado de ações em geral é muitas vezes considerado um jogo de soma zero, que é um equívoco, juntamente com outros mal-entendidos populares. Historicamente e na cultura contemporânea o mercado de ações é muitas vezes equiparado com o jogo, que é definitivamente um jogo de soma zero. Quando um investidor compra uma ação, é uma parcela de propriedade de uma empresa que dá direito a esse investidor a uma fração dos lucros da empresa. O valor de um estoque pode ir para cima ou para baixo, dependendo da economia e uma série de outros fatores, mas, em última análise, a propriedade de que o estoque acabará por resultar em um lucro ou uma perda que não se baseia em chance ou a garantia de alguém perda elses . Em contraste, o jogo significa que alguém ganha o dinheiro de outro que o perde. Existem outros mitos sobre o mercado de ações, alguns dos quais incluem: as ações em queda devem subir novamente em algum ponto e as ações que sobem devem cair, bem como que o mercado de ações é exclusivamente para o registro extremamente ricos. continuar. Você viu 4 páginas nas últimas 6 horas. Para continuar, registre-se no Canal de Opções da Stock para ver as páginas ilimitadas e nosso boletim semanal gratuito, digitando seu nome e endereço de e-mail abaixo. 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